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发信人: hey (吟风·忍者无敌), 信区: CompExpress
标 题: 美国科技股九八走势初探
发信站: BBS 水木清华站 (Tue Jan 20 11:13:11 1998)
美国科技股九八走势初探［15/1/1998］
文：米高
上 周 ， 美 国 两 大 备 受 市 场 关 注 的 电 脑 公 司 纷 纷 作 出
季 度 业 绩 预 测 ， 显 示 出 高 低 不 同 走 势 ， 这 就 是 预 期 可
以 扭 转 两 年 来 亏 损 局 面 的 苹 果 电 脑 ， 以 及 备 受 微 软 ［
Microsoft］ 力 迫 ， 显 露 败 迹 的 Netscape。 这 些 消 息 可 能 影
响 科 技 股 投 资 者 今 年 的 选 股 决 定 。
苹 果 电 脑 器 最 明 星 相
最 具 明 星 效 应 的 消 息 ， 当 然 是 由 苹 果 电 脑 前 创 办 人 ，
现 为 代 理 执 行 长 ［ CEO］ 乔 布 斯 ［ Steve Jobs］ 宣 布 ， 上
季 度 ［ 九 七 年 十 月 至 十 二 月 ］ 可 望 有 四 千 五 百 万 美 元
盈 利 ， 原 因 是 最 近 推 出 Power Mac G 3大 有 斩 获 。 乔 布 斯
戏 剧 性 再 返 苹 果 电 脑 的 故 事 众 人 皆 知 ， 但 更 多 人 想 知
这 位 曾 被 视 为 过 气 电 脑 神 奇 小 子 ， 十 多 年 来 个 人 事 业
未 见 突 破 的 乔 布 斯 ， 能 否 把 一 间 近 年 积 累 亏 损 十 六 亿
美 元 的 电 脑 公 司 ， 即 时 转 亏 为 盈 。 因 为 自 从 上 一 任 执
行 长 欧 勉 国 ［ Gilbert Amelio］ 在 一 九 九 六 年 九 月 出 现 过
一 次 季 度 的 微 利 之 後 ， 苹 果 电 脑 就 一 直 未 有 过 好 消 息
。 而 且 出 血 程 度 越 来 越 严 重 。
乔 布 斯 回 巢 之 後 ， 并 没 有 显 示 热 烈 的 投 入 ， 及 至 欧 勉
国 离 职 ， 他 还 是 强 调 只 会 暂 代 执 行 长 之 职 ， 并 一 再 重
申 去 年 底 找 到 接 任 人 就 回 复 顾 问 之 职 。 市 场 人 士 对 乔
布 斯 的 态 度 感 到 忧 虑 ， 事 关 以 苹 果 电 脑 的 危 急 形 势 ，
很 难 再 接 受 这 种 领 导 不 稳 的 现 象 ， 市 场 人 士 甚 至 预 期
乔 布 斯 难 以 搞 活 苹 果 电 脑 。
不 过 ， 乔 布 斯 的 短 短 掌 舵 期 间 ， 作 出 多 项 重 大 的 策 略
部 署 ， 包 括 取 消 麦 金 塔 兼 容 机 授 权 ， 只 留 下 一 间 台 湾
公 司 力 捷 ［ Umax］ 为 低 档 麦 金 塔 电 脑 的 授 权 制 造 商 ，
一 手 抢 回 市 场 ， 继 而 制 订 新 产 品 路 线 ， 即 是 推 出 功 能
强 大 的 新 一 代 麦 金 塔 电 脑 系 列 Power Mac G3， 采 用 新 的
OS/2作 业 系 统 配 搭 ， 以 高 价 位 出 售 ， 结 果 Power Mac
G3由 十 一 月 十 日 推 出 以 後 ， 已 取 得 十 三 万 部 销 售 的 佳
绩 。 与 此 同 时 ， 乔 布 斯 亦 大 幅 改 革 苹 果 电 脑 的 产 销 模
式 ， 加 入 直 绡 电 脑 行 列 ， 令 到 苹 果 电 脑 有 一 番 新 面 貌
。
原 本 市 场 人 士 仍 然 预 期 苹 果 电 脑 会 有 亏 损 ， 除 非 乔 布
斯 有 能 力 在 此 短 短 时 间 内 大 幅 提 高 产 品 利 润 和 降 低 成
本 ， 但 在 企 业 经 营 角 度 而 论 ， 这 是 高 难 度 动 作 ， 谁 也
想 不 到 乔 布 斯 可 以 做 到 。 虽 然 苹 果 电 脑 的 季 度 报 告 本
周 三 ［ 一 月 十 四 日 ］ 才 正 式 公 布 ， 但 苹 果 电 脑 价 已 经
在 乔 布 斯 透 露 有 得 赚 之 後 ， 即 日 大 升 20%， 升 逾 十 八
美 元 ， 苹 果 电 脑 股 票 成 交 量 也 十 分 惊 人 ， 显 示 投 资 者
不 断 以 真 金 白 银 投 乔 布 斯 的 信 心 票 ， 由 於 苹 果 电 脑 股
价 一 直 低 残 ， 假 如 乔 布 斯 今 年 保 持 稳 定 形 势 ， 相 信 苹
果 电 脑 可 以 成 为 今 年 的 明 星 股 。
不 一 样 的 Netscape
与 苹 果 电 脑 不 一 样 的 Netscape， 则 於 上 周 二 预 测 上 季 业
绩 ［ 九 七 年 十 月 至 十 二 月 ］ 可 能 有 近 九 千 万 美 元 的 亏
损 ， 消 息 一 出 ， Netscape股 价 大 跌 21%， 成 为 自 一 九 九
五 年 上 市 以 来 的 新 低 ， 当 日 曾 跌 破 十 八 美 元 ， 而
Netscape的 股 东 成 交 量 也 是 十 分 大 ， 显 示 投 资 者 对
Netscape缺 乏 信 心 ， 不 少 人 要 从 中 撤 出 ， 这 个 情 况 与 苹
果 电 脑 成 强 烈 相 比 。
Netscape上 市 初 就 升 到 近 一 百 美 元 关 口 ， 曾 被 市 场 视 为
明 日 之 星 。 当 时 ， Netscape的 浏 览 器 软 件 占 市 场 九 成 以
上 ， Netscape的 出 现 甚 至 令 到 微 软 的 股 价 受 压 。 可 是 ，
微 软 主 席 盖 兹 ［ Bill Gates］ 没 有 打 算 让 Netscape有 机 可 乘
， 立 刻 推 出 IE浏 览 器 ， 配 搭 於 Windows 95 之 上 出 售 与 个
人 电 脑 制 造 商 ， 另 一 方 面 又 可 以 从 网 站 免 费 下 载 ， 全
力 抢 攻 浏 览 器 软 件 帝 场 。 虽 然 ， 美 国 司 法 部 正 穷 追 猛
打 微 软 把 IE 搭 售 Windows95的 做 法 ， 以 反 垄 断 法 来 制 止
微 软 的 搭 售 手 法 ， 但 未 有 正 式 裁 决 ， 微 软 还 有 可 能 使
出 不 同 招 数 应 变 ， 所 以 未 能 为 Netscape带 来 多 少 好 消 息
， 反 而 是 浏 览 器 市 场 ， 一 步 一 步 被 微 软 蚕 食 。
铁 达 尼 号 警 报
原 本 ， 市 场 分 析 人 士 预 期 Netscape上 季 有 得 赚 ， 但
Netscape上 周 透 露 会 亏 损 八 千 五 百 万 美 元 到 八 千 九 百 万
美 元 之 间 。 一 直 以 来 ， Netscape的 表 现 稳 定 ， 但 九 七 年
第 二 季 因 为 并 购 行 动 而 出 现 第 一 次 帐 面 亏 损 之 後 ， 就
开 始 被 投 资 者 冷 落 ， 股 价 更 全 面 下 滑 ， 与 九 七 年 美 国
科 技 股 一 片 向 好 的 大 形 势 可 谓 背 道 而 驰 ； 去 年 美 国 科
技 股 指 数 有 20%以 上 的 升 幅 。
分 析 人 士 指 出 ， 微 软 搭 售 及 免 费 下 载 IE策 略 ， 可 谓 大
挖 Netscape的 墙 脚 ， 使 Netscape的 市 场 占 有 率 只 及 70%。
Netscape曾 一 度 改 变 策 略 ， 转 攻 企 业 软 件 市 场 ， 可 是 却
面 对 IBM属 下 Lotus的 正 面 迎 击 ， 於 是 乎 Netscape夹 在
IBM与 微 软 的 两 面 作 战 下 ， 失 去 不 少 形 势 。 据 悉 ，
Netscape稍 後 可 能 效 法 微 软 ， 实 行 免 费 奉 送 Nevigator浏 览
器 的 策 略 。 可 是 Netscape的 弱 势 逐 步 形 成 ， 其 股 价 将 难
以 在 今 年 有 突 破 性 表 现 ， 如 果 微 软 的 反 垄 断 法 有 官 司
失 利 ， 也 许 可 是 为 Netscape带 来 较 好 的 形 势 、 否 则
Netscape今 年 就 会 成 为 美 国 稿 技 股 的 铁 达 尼 号 。
风 云 变 色 科 技 股
去 年 ， 美 国 科 技 股 有 实 质 的 表 现 ， 可 是 十 月 爆 发 的 亚
洲 金 融 危 机 ， 导 致 个 别 公 司 有 不 同 的 走 势 ， 九 八 年 的
美 国 科 技 股 将 呈 个 别 走 势 发 展 一 投 资 者 在 选 股 市 也 得
格 外 小 心 ， 不 是 所 有 明 星 公 司 ， 或 者 老 牌 机 构 都 是 赚
钱 的 保 证 。 好 像 Oracle最 近 的 业 绩 失 利 ， 马 上 导 致 股
价 大 跌 三 成 ， 就 是 一 个 很 好 的 教 训 。
首 先 ， 曾 被 视 为 最 佳 前 途 的 网 络 软 件 及 设 备 公 司 ， 已
非 投 资 者 的 最 爱 ， 前 述 的 Netscape是 其 中 一 个 例 子 ， 另
外 Sybase这 家 著 名 网 络 设 备 公 司 也 是 今 市 上 季 获 利 欠
佳 的 预 告 ， 其 股 价 更 大 跌 25%， 可 谓 一 场 灾 难 。
另 外 ， 半 导 体 公 司 的 前 景 ， 也 被 投 资 界 视 为 不 明 朗 ，
就 算 英 特 尔 ［ Intel］ 去 年 的 股 份 也 不 外 是 微 升 不 及
10%， 可 谓 落 後 於 科 技 股 指 数 之 後 ， 跟 不 上 大 市 步 伐
。 另 一 间 以 DRAM生 产 为 生 的 Micorn股 价 受 DRAM拖 累 ，
去 年 股 价 平 均 下 跌 10%， 但 仍 有 人 嫌 其 股 价 过 高 ， 以
及 半 导 体 帝 场 来 年 的 风 险 依 然 偏 高 。
不 少 市 场 分 析 人 士 更 警 告 投 资 者 ， 今 年 切 入 轻 易 投 入
科 技 股 ， 因 为 以 产 业 的 市 场 循 环 期 判 断 ， 九 八 年 是 科
科 股 的 低 潮 ， 除 了 亚 洲 问 题 之 外 ， 个 人 电 脑 进 入 低 潮
、 大 众 化 的 成 熟 期 发 展 阶 段 ， 已 令 个 人 电 脑 缺 乏 爆 炸
性 的 刺 激 因 素 ， 习 惯 股 价 大 升 一 两 倍 的 科 技 股 投 资 者
， 应 於 见 好 即 收 ， 今 年 好 难 见 到 如 去 年 股 价 大 涨 两 倍
的 Dell， 或 股 价 积 累 上 升 六 成 的 微 软 ， 至 於 去 年 股 价
上 升 36%的 IBM， 也 有 人 认 为 是 IBM频 频 自 购 股 票 的 动
作 所 致 。 总 括 而 言 ， 美 国 科 技 股 开 始 变 色 了 。
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